عشرة تقارير تفصل بين الربح الحقيقي والربح الوهمي

إذا كنت في لجنة المراجعة أو مجلس الإدارة أو رئيساً تنفيذياً فاطلب هذه التقارير من المدير المالي، فهي تساعدك في التحقق من أن أرباح الشركة ليست وهمية، يهمني شخصياً أن أطلع عليها في كل اجتماع لجنة أو مجلس إدارة.

أخطر شكل من أشكال الوهم المالي ليس الخسارة... وإنما الربح المحاسبي الذي لا يتحول إلى نقد. فالخسارة نصحح المسار، أما الربح الوهمي فيقود الشركة إلى الهاوية وهي تصفق لنفسها.

القوائم المالية تجيب عن سؤال واحد فقط... كم ربحنا على الورق. أما السؤال الأهم في قاعة المجلس فهو مختلف... أين ذهب هذا الربح. وفي السطور التالية نوضح عشر علامات إنذار مبكر، وأمام كل علامة ما تعنيه فعلياً والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي ليكشف حقيقتها:

العلامات العشر والتقارير المقابلة لها:

١. الربح ينمو بينما النقد لا ينمو:

ما تعنيه فعلياً هو أنه إن لم يرتفع التدفق النقدي الحر بنفس اتجاه صافي الربح فالربح محاسبي وليس قيمة اقتصادية. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

Net Income vs Free Cash Flow Bridge (جسر الربح إلى النقد - كل ربع).

٢. المبيعات تتضخم ومعها التحصيل المتأخر:

ما تعنيه فعلياً هو أن الربح على الورق يرتفع بينما أيام التحصيل تتدهور... فالشركة تبيع لتحقيق المستهدفات لا لتحصيل القيمة. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

Receivables Ageing Report (تحليل أعمار الذمم المدينة).

٣. المخزون يزداد أسرع من المبيعات:

ما تعنيه فعلياً هو أن المخزون هو القبر الذي تدفن فيه الأرباح الوهمية... فالربح دخل المخزن ولم يدخل البنك. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

Inventory Movement Report (نمو المخزون مقابل نمو المبيعات).

٤. الأرباح ترتفع بسبب بنود غير نقدية:

ما تعنيه فعلياً هو وجود إطفاء وإعادة تقييم ومخصصات معكوسة وأرباح ورقية... وهو ارتفاع لا يمول الشركة. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

EBITDA to Cash Conversion (مع تفصيل البنود غير النقدية).

٥. الربح يرتفع وأيام السداد تنخفض:

ما تعنيه فعلياً هو أن الإدارة تسدد أسرع لتجميل العلاقة فيخرج النقد قبل دخوله... مما يسبب ربحاً محاسبياً مع اختناق نقدي. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

Payables Cycle & Liquidity Heatmap (مع مقارنة بالعام الماضي).

٦. صافي الربح إيجابي والقروض تزيد:

ما تعنيه فعلياً هو أن الشركة التي تربح ولا تولد نقداً ستحتاج الدين لتمويل التشغيل حتى وهي تعلن أرباحاً ممتازة. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

Debt Movement vs Operating Cash Flow (جدول حركة الدين – 12 شهراً).

٧. كلمة التوسع تتكرر أكثر من كلمة النقد:

ما تعنيه فعلياً هو أن بعض الشركات تخفي ضعف النقد تحت ذريعة النمو... والتوسع لا يعوض غياب الكاش أبداً. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

Runway Report (بعد خصم التوسعات - كم تعيش الشركة بدون نمو).

٨. لغة القوائم تختلف عن لغة البنك:

ما تعنيه فعلياً هو أن الإدارة تقول وضعنا ممتاز والبنك يرفع الفوائد ويشدد القيود... والبنك هنا يرى الحقيقة قبل القوائم. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

Bank Covenants Report (مدى الاقتراب من خرق التعهدات).

٩. الربحية تتحسن ودورة النقد تزداد سوءاً:

ما تعنيه فعلياً هو أن أي تحسن محاسبي مع دورة نقدية أطول يعني أن الربح على الورق فقط. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

Cash Conversion Cycle Analysis (تحليل ربع سنوي لدورة التحول النقدي).

١٠. الأرباح مدفوعة بقرارات محاسبية لا بواقع اقتصادي:

ما تعنيه فعلياً هو أنه عندما يصنع الربح بالقيد المحاسبي بدل أن يصنع في السوق فهو ربح بدون قيمة. والتقرير الذي تطلبه من المدير المالي في هذه الحالة هو:

Accounting vs Economic Profit Drivers (ملخص محركات الربح – كل ربع).

الربح الحقيقي ليس ما يظهر في قائمة الدخل... وإنما ما يدخل في الحساب البنكي

خلاصة المجلس

هذه التقارير العشرة ليست أعباءً إضافية على المدير المالي، وإنما خط الدفاع الأول لأعضاء المجالس ولجان المراجعة. اجعلها بنداً ثابتاً في جدول أعمالك... فالأرقام قد تجامل، أما النقد فلا يجامل أحداً.

أعظم القيمة تُصنع في صمت - محمد بن صالح - مهتم بالإدارة والمالية